La Secretaría de Economía buscará este lunes cerrar el programa financiero de mayo y cubrir vencimientos por casi 470.000 millones de pesos a través de una licitación de bonos a nueve pesos, en su mayoría indexados al CER (inflación) o al tipo de cambio con vencimiento. hasta junio de 2025.
El único instrumento con tasa fija será la Letra de Liquidez del Tesoro (Lelite) exclusivamente para fondos mutuos (FCI), con vencimiento el 16 de junio y con una tasa efectiva anual del 142 por ciento, mientras que la rentabilidad del resto de instrumentos se determinará en la propia subasta. .
Los valores a subastar en el programa Market Makers serán un bono ajustado por CER (Boncer) con prima de 1,45 por ciento con vencimiento el 13 de agosto y tres letras del Tesoro ajustadas por CER (Lecer) con vencimiento el 18 de septiembre, el 18 de octubre y el 23 de noviembre. También habrá una carta vinculada a la variación del dólar (Lelink) que vence el 31 de octubre.
Todas las cartas formarán parte de una segunda ronda de licitación que se realizará el martes para los bancos y corredores de bolsa que participen en el esquema.
Fuera del Programa, habrá dos bonos variación dólar más 0,40 y 0,50 por ciento con vencimiento el 30 de abril y 30 de septiembre de 2024, y un bono ajustado por CER (Boncer), más 4,50 por ciento con vencimiento el 18 de junio de 2025.
“Recientemente ha habido una fuerte demanda en las licitaciones de instrumentos indexados, en particular ha despertado un poco la demanda de Dolar Link, incluyendo CER y renta fija pequeña, que fue uno de los principales atractivos en cuanto a la oferta hasta marzo y abril, que fueron rechazados», dijo Salvadro Vitelli, economista del Grupo Romano.
La primera licitación del mes permitió a Economía ganar entre la primera y la segunda convocatoria unos 770.000 millones de pesos y renovar el 130 por ciento de sus vencimientos, lo que le deja un margen de unos 180.000 millones de pesos en financiación neta.
En esa ocasión, el ministro de Hacienda, Eduardo Setti, destacó que se recibieron ofertas «muy por encima de los plazos» y con «gran participación del sector privado», lo que permitió ampliar los plazos, ya que el 56 por ciento de los instrumentos ofertados en la licitación tenía vencimientos entre septiembre de 2024 y agosto de 2025.
En lo que va de año, la economía ha captado del mercado de deuda en pesos cerca de 930.000 millones de pesos por encima de las obligaciones de pago y es uno de los principales argumentos para asegurar que no haya problemas de renovación de deuda y evitar un episodio de turbulencia financiera en el periodo preelectoral.
“El primer cuatrimestre, que parecía ser un cuco invencible en términos de financiamiento del sector público, todas las licitaciones incluso tuvieron un resultado positivo en el saldo de financiamiento neto, en algunos casos con saldos de 1 a 2 por ciento, en otros casos con saldos de hasta un 6 por ciento”, dijo hace unos días el ministro de Economía de Sergio Massa mientras asistía a una reunión organizada por la Cámara de Comercio de Estados Unidos (Amcham).
En junio, la economía enfrentará una deuda de 1,18 billones de pesos, de la cual alrededor del 85 por ciento está en manos del sector privado y el resto en manos de varios ministerios públicos. Pero los mayores pasivos aguardan en el tercer trimestre, cuando la Secretaría de Hacienda enfrentará 10,74 billones de pesos adeudados, de los cuales 8,37 billones de pesos (78 por ciento) están en manos de varias secretarías del sector público, según los datos. Vencen 4,46 billones de pesos en julio, 2,58 billones de pesos en agosto y 3,70 billones de pesos en septiembre.
“Será una tarea de ordenamiento dentro del sector público para que el sector administrativo que tiene fecha de vencimiento tenga las herramientas para continuar con el proceso sin afectar la curva de financiamiento del sector público”, dijo también Massa en la ocasión al ser consultado por el peso. deuda en la segunda mitad del año.
En el mercado, una opción para aliviar el peso de los vencimientos del tercer trimestre -julio, agosto y septiembre- es que Palacio de Hacienda inicie un nuevo canje de deuda de la misma manera que lo hizo, por ejemplo, para liquidar las obligaciones de el primer y segundo semestre.
“(El último) canje nos permitió comenzar a empujar la madurez más allá de la barrera electoral. Fue quizás nuestro logro más importante en la administración porque trajo la idea de que las elecciones son solo incertidumbre y que no sabemos qué va a pasar después. .falta de certeza sobre el proceso electoral”, enfatizó Massa durante encuentro en Amcham.
Para Vitelli, gestionar los vencimientos del segundo semestre es «un reto pero manejable» porque «muchos de los vencimientos están en manos de entidades públicas, lo que da un apalancamiento extra en caso de que se produzca un canje». “Sin embargo, se requieren instrumentos indexados. Hay que tener cuidado con lo que se hace en materia de deuda”, concluyó el economista.
