INDEC publicará el índice de precios al consumidor de abril el próximo jueves 12 de mayo. Será un hecho miserableen el mismo sentido que en el mes anterior, salvo la diferencia de décimas entre uno y otro.
La economía se mueve en el piso de esta manera tasa de inflación anualizada del 60 por ciento con una alta probabilidad de subir varias escaleras. Este peligro surge porque No se utilizan anclas tradicionales para evitar una mayor falta de control de precios.
En este preocupante escenario, el equipo económico que dirige Martín Guzmán debe incluir premios como apuesta principal generando expectativas positivas en la sociedad con base en el programa económico acordado con el fondo monetario.
Al final de la crisis de la pandemia, esta estrategia podría tener cierta lógica, aunque sabiendo que este voluntariado tiene pocas posibilidades de llegar a la meta, considerando los resultados desalentadores de los últimos dos años. Con el estallido de una nueva crisis mundial provocada por la guerra de Ucrania, se ha instalado otro panorama que resulta inquietante por el riesgo de aumentos vertiginosos de los precios.
¿Qué es la estrategia antiinflacionaria?
La secuencia que propone Guzmán como política antiinflacionaria es la siguiente: definir un horizonte predecible de las principales variables macroeconómicas, aprobado por el FMI, que paga dólares en el marco del refinanciamiento del préstamo otorgado por Macri, y al mismo tiempo lograr estabilidad en el mercado cambiario gracias al aumento de reservas en el Banco Central
El equipo económico evalúa que la especulación del precio del dólar (azul, calculado con liquidación y MEP) es una de las los principales canales de transmisión de las presiones inflacionarias. La apuesta es detener estos movimientos desestabilizadores del mercado con reservas adicionales, parte de las cuales son aportadas por el FMI para pagar los reembolsos cuando vence el préstamo que ha otorgado.
Guzmán se suma a este marco general negociaciones entre cámaras de comercio y sindicatos para recuperar salarios en términos reales. Sin embargo, por ahora, las paridades siguen funcionando después de la subida de precios.
El ministro también proporciona administración de la política de ingresos a través de asignaciones adicionales con bonos para pensionados y trabajadores informales, junto con la designación de canastas de precios controlados que sirvan de referencia para el resto.
De hecho, es una estrategia para economías en crecimiento con lucha distributiva, sin shocks externos negativos (pandemia y guerra en Europa) y con una inflación alta, pero no tan alta. Esa no es la situación actual. En consecuencia, para la economía argentina Esta forma de abordar el problema de los precios tiene su propia trampa, pues en sus postulados el acuerdo con el FMI es inflacionario.
Antes y después de la guerra en Ucrania
En el contexto de crecimiento económico local, mejores ingresos de los sectores populares y la economía internacional en una sólida recuperación pospandemia controladores de precios que están expresamente establecidos en el acuerdo con el FMI podrían ser relativamente compensado
Sin embargo, dos de estas tres condiciones no se cumplen porque ocurrió un evento extraordinario que cambió el paisaje: Conflicto OTAN (Ucrania)-Rusia. Las ventas siguen rezagadas y la economía internacional se dirige a la recesión.
Esta situación inesperada agregó más presión al lado de lo que se llama «inflación importada» derivados del aumento de los precios internacionales de los alimentos y la energía, así como del aumento de los insumos de amplia distribución (aluminio, papel, acero, plásticos, productos químicos).
La guerra cambió la frágil estructura oficial donde confluían partes de la política económica.y su no ajuste, especialmente en el capítulo de inflación, puede llevar a una situación aún más crítica.
La revisión de las proyecciones de inflación (esperadas de 38 a 48 por ciento) con el FMI, que el personal técnico probablemente aceptará, es el menos importante de los supuestos que deben cumplirse antes cambios notorios en las condiciones económicas globales que repercuten a nivel local.
Aumento de costos
No hay duda de que fue firma acuerdo con el FMI para despejar el frente financiero y cambiariopero no hay duda al respecto es inflacionario debido al desarrollo de compromiso de variables clave.
En otras palabras, el trato era inflacionario antes de la guerra y lo es mucho más ahora con el shock externo negativo que provocó economía mundial al desconocido panorama inflacionario de los últimos cuarenta añoscon una alta probabilidad de caer en recesión.
El programa con el FMI es inflacionario porque requiere emprender el camino de la devaluación permanente con miniajustes diarios del tipo de cambio para seguir casi por completo la evolución de los precios locales.
También es porque lo requiere. subidas de tipos para reducir subsidiosespecialmente energía, para lograr las metas de déficit fiscal establecidas.
Además, se debe a que el objetivo de promover la colocación en pesos es desincentivar la compra de dólares requeridos aumentar la tasa de interés para vencer la inflación y también permitirle seguir el ritmo de la devaluación. A pesar de la superficialidad del sistema crediticio en el mercado argentino también un aumento en la tasa de interés aumenta el costo financiero de las operaciones comerciales.
Crisis política en el oficialismo
Minidevaluaciones diarias para acercar la evolución del tipo de cambio oficial a la tasa de inflación registrada en el mes anterior, una subida de tipos para reducir los subsidios energéticos y un aumento de los tipos de interés dentro de mayor tensión distributiva en el debate salarialtener como saldo mayor presión inflacionaria por el lado de los costos.
Esto se traduce en lo que quienes han estudiado el régimen de alta inflación de la economía argentina definen así: la política económica actual carece de un anclaje de precios relevante.
Como ya se mencionó, Guzmán cree que el ancla es el programa económico pactado con el fondo monetario, porque piensa que podría coordinar las expectativas de los empleadores y los sindicalistas mientras restaura las reservas para mantener el dólar bajo control, reduciendo la brecha del tipo de cambio.
Requiere un cierto arreglo político en la coalición de gobierno, meta difícil de lograr en este momento, porque se ha convertido en uno de los factores mayor tensión entre la fuerza electoral mayoritaria Frente de Todos (kirchnerismo) y el presidente Alberto Fernández.
¿Por qué continuar con la devaluación a pesar del impresionante aumento de los precios de las materias primas?
La idea predominante de que la competitividad de las exportaciones argentinas se deriva principalmente del mantenimiento de una alto tipo de cambio real Es una de las confusiones más profundas en el análisis económico doméstico.
Martín Vernengo lo dejó muy claro en un tuit: “No existe correlación entre el tipo de cambio real multilateral y las exportaciones. La elasticidad precio de las exportaciones siempre ha sido muy baja y depende únicamente de la demanda externa. Lo único que puede lograr la devaluación es más inflación, más disminución del poder adquisitivo y estanflación».
Esto también se puede expresar políticamente: mantener el actual nivel de devaluación con tal nivel de precios internacionales de los principales productos de exportación es abusar mayor transferencia de ingresos al sector privilegiado.
Además, el gobierno decidió no aumentar precipitación ni proponer un esquema de emergencia para la retención móvil, manteniendo así extraordinaria rentabilidad («inesperado», según Guzmán) complejo agroexportador.
Ajustar el tipo de cambio para mantenerlo en términos reales significa salarios bajos, que son difíciles de recuperar con la dinámica actual del tipo de cambio. No hay misterios en esta secuencia, ya que se trata de funciones macroeconómicas conocidas desde décadas de régimen de alta inflación de la economía argentina.
Lea la política de cambio (aparte de la tarifa), al menos para los próximos meses, sería uno de los primeros aspectos de la propuesta y estrategia antiinflacionaria integral consistenteque actualmente con índices mensuales generales del 6 por ciento se ha convertido en una necesidad dada la tendencia actual de los precios.
